ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب

مفهوم المشتقات المالية

يطلق مفهوم المشتقات المالية على نوع خاص من العقود المالية التي تضم طرفين أو مجموعة من الأطراف، بحيث يكون موضوع العقد الذي يربط بين هذه الأطراف هو أحد أنواع الأصول المالية، وتنتمي المشتقات المالية في تصنيفها الاستثماري إلى الاستثمارات المالية المتقدمة، وقد تكون المشتقات المالية على عدة صور يحددها المستثمر نفسه وفق رؤيته الاستثمارية، وتوقعه في نجاح العملية الاستثمارية النوعية، فقد تكون على شكل سندات، أو أسهم، أو أنواع محددة من العملات، إضافة إلى العقود طويلة الأجل، والعقود قصيرة الأجل، والتي قد تتعلق بأي نوع من أنواع الأصول المالية المتنوعة، والسؤال الذي يُطرح الآن: ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب؟ وفي هذا المقال سيتم الإجابة عن سؤال: ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب.^[١]

مفهوم العقود الآجلة

يطلق مفوم العقود الآجلة على أحد أنواع العقود المالية القانونية التي يتم من خلالها بيع أو شراء أحد أنواع الأصول السلعية أو الأدوات المالية المختلفة بسعر تم تحديده مسبقًا على أن يكون تسليم موضوع العقد الآجل في زمن مستقبلي محدد يتم الاتفاق عليه بين الأطراف ذات العلاقة، وعادة ما يتم توحيد العقود المستقبلية من حيث قيمتها ومضمونها من أجل إيجاد آلية واضحة وسلسة لعملية التداول المالي في البورصة الخاصة بالعقود الآجلة، ومن حيث الالتزام القانوني فإن بائع العقد الآجل يلتزم بتسليم الأصول التي ينص عليها موضوع العقد الآجل في تاريخ انتهاء العقد في المستقبل، بينما يلتزم مشتري العقد الآجل بدفع قيمة هذا العقد على أن يستلم موضوع العقد في تاريخ انتهائه.^[٢]

وعادة ما يتم اللجوء إلى استخدام العقود الآجلة لغايات التحوط من حدوث تغييرات حادة في أسعار الأصول السلعية أو الأدوات المالية المختلفة الذي يساهم في حدوث الخسائر لدى المستثمرين في المحفظة الاستثمارية، كما يمكن استخدام العقود الآجلة لوسيلة للمضاربة في الأسواق المالية، من أجل تحقيق العديد من المكاسب على فترات مالية مختلفة من خلال عملية التداول الآني أو التداول المستقبلي، وهناك العديد من الوسائل والنماذج الرياضية التي يتم من خلالها تسعير العقول الآجلة بمختلف الأنواع، حيث تراعي مختلف هذه الوسائل والمناذج الرياضية كافة العوامل الاقتصادية التي يمكن لها أن تؤثر على الأصل موضوع العقد الآجل، سواء في الوقت الحالي، أو في فترات مستقبلية لاحقة.^[٢]

ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب

إن الإجابة عن سؤال ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب تقود إلى فهم أهمية النفط والذهب وتأثير هاتين السلعتين على الاقتصاد العالمي، وحساسيتهما التي جعلت منهما أبرز السلع في العقود الآجلة التي يتم تداولها في الأسواق المالية العالمية، أما النفط فهو من أكثر السلع التي يتم تداولها في مختلف أنحاء العالم، بما في ذلك جميع مشتقاتها، وإن حدوث تغييرات في أسعار النفط يؤثر على أسعار العملات والأسهم والسندات في جميع أنحاء العالم، كما أن النفط المصدر الرئيس للطاقة في العالم، وهذا ما جعله موضوع العقود الآجلة التي يتم فيها بيع وشراء كمية محددة من النفط مثل 1000 برميل نفط على أن يتم الشراء عند الاتصال ليتم الحصول بموجب العقد على 1000 برميل عند انتهاء صلاحية العقد، ومن أبرز ما تتميز به العقود الآجلة للنفط أنّها من الأكثر نشاطًا في مختلف أنواع الأسواق المالية.^[٣]

وفي إطار الإجابة عن سؤال: ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب لا بُدَّ من الإشارة إلى أنه عادة ما يتم تداول مادة النفط الخام وليس المشتقات النفطية، والي يمكن استخدامها في إنتاج العديد من المشتقات النفطية الأخرى من خلال عملية التكرير، مثل: وقود الطائرات، والبنزين، والمواد البتروكيماوية، كما يشيع تداول النفط الخفيف الذي يسهل تكريره، ومن أشهر البورصات العالمية التي تشهد تداول النفط الخام الخفيف بورصة نيويورك التجارية، كما أن هناك بعض الأنواع الأخرى من النفط التي يتم تداولها والمضاربة بها في العقود الآجلة للنفط مثل خام برنت وهو من أهم خامات النفط في العالم، والذي يعد المحدد الرئيس لأسعار البنزين، كما يشيع استخدام وتداول خام نيميكس في الشرق الأوسط باسم نفط دبي وعُمان.^[٣]

أما العقود الآجلة للذهب فهي تلك العقود التي تختص بسلعة الذهب والتي يتم بموجبها شراء كمية محددة من مادة الذهب من عيار محدد من قبل أحد أطراف العقد الآجل للذهب على أن يتم تسليم الكمية المتفق عليها من الذهب والمحددة ضمن موضوع العقد في فترة مستقبلية محددة، ويتم تداول العقود الآجلة للذهب كغيرها من العقود الآجلة الأخرى في البورصة، من أجل إتمام عمليات شراء وبيع العقود الآجلة للذهب، ويعد الذهب أبرز السلع في العالم ومن أندرها كذلك، ومن أبرز الاستخدامات الاقتصادية للذهب أنه يدخل بشكل كبير في عمليات التحوط من ظاهرة التضخم التي تلقي بظلالها على أسعار السلع والخدمات، وتُحدث العديد من التغييرات الاقتصادية التي تؤثر على عمليات البيع والشراء.^[٤]

أما بالنسبة لكمية الذهب التي يتوافر عليها كل عقد من العقود الآجلة للذهب فتختلف هذه الكمية بين عقد آجل وآخر، حيث تصل في بعض العقود الآجلة إلى 100 أوقية من الذهب، وفي بعضها الآخر قد تكون لما مقداره 1000 غرام من الذهب، كما تختلف الوحدات المستخدمة في وصف العقود الآجلة للذهب وفقًا للدولة أو كمية الذهب في العقد الآجل أو في سوق الأوراق المالية الذي يتم فيه تداول عقود الذهب، ومن أبرز الأمثلة على ذلك بورصة نيويورك التجارية التي يتم فيها تداول العقود الآجلة للذهب بوحدة الدولار وسنت الدولار لكل أونصة ذهب، أما في بورصة طوكيو فيتم تداول العقود الآجلة للذهب بوحدة الين لكل غرام من الذهب.^[٤]

آلية تداول العقود الآجلة للذهب

تختلف آلية تداول العقود الآجلة للذهب تبعًا للطرف المستفيد من عملية التداول، فهناك بعض الجهات المنتجة للذهب التي تستخدم التداول بالعقود الآجلة من أجل توفير تحوطات مالية قصيرة لتثبيث أسعار بيع الذهب الذي يتم إنتاجه كجزء من إدارة المخاطر في عملية إنتاج الذهب وبيعه، أما الجهات المستهلكة للذهب مثل الشركات التي تشتري الذهب لاستخدامات متعددة فتقوم بتداول العقود الآجلة للذهب لتوفير تحوطات مالية طويلة تهدف إلى ضمان سعر الشراء بالقيم التي تناسبهم عندما يحتاجون إلى شراء كميات من الذهب، كما أن هناك بعض المضاربين الذي يتداولون في العقود الآجلة للذهب من أجل تحقيق بعض المكاسب، وعليه فإنهم يشترون العقود الآجلة للذهب عندما يخمّنون أن أسعار الذهب سوف ترتفع، وعلى العكس تمامًا فإنهم يبيعون العقود الآجلة للذهب عندما يخمّنون أن أسعار الذهب سوف تنخفض.^[٤]

آلية تداول العقود الآجلة للنفط

في إطار الإجابة عن سؤال: ما هي العقود الآجلة للنفط والذهب لا بُدَّ من الإشارة إلى أن عمليّة تداول العقود الآجلة بشكل عام وعقود النفط الآجلة بشكل خاص تنطوي على الكثير من التفاصيل التي يجب على المتداولين بهذه العقود الالمام بها من أجل الحصول على أكبر قدر ممكن من المكاسب في عملية التداول، وتجنب التعرض للمخاطر والخسائر في العملية الاستثمارية التي تبنى على العقود الآجلة، فالنفط الخام على سبيل المثال يرتبط التداول به بمجموعة من العوامل التي تؤثر على المكاسب أو الخسائر المحققة، ولهذا يُنصح بعدم الاستثمار في العقود الآجلة للمبتدئين لأن ذلك قد يتسبب في خسائر مادية جسيمة للمستثمرين إن لم تكن لديهم الخبرة الكافية بذلك.^[٣]

ومن أبرز المتغيرات التي تلقي بظلالها على التداول في العقود الآجلة للنفط الخام حجم التداول ذاته في النفط الخام، بالإضافة إلى حجم العرض والطلب الذي يلقي بظلاله على أسعار النفط ليؤثر ذلك بشكل مباشر على أسعار العقود الآجلة للنفط في الوقت الآني أو المستقبلي، كم أن حساسية العقود الآجلة للنفط عالية تجاه التوترات السياسية أو العوامل والتقارير المالية والاقتصادية العالمية، والتي تدفع المستثمرين في العقود الآجلة للنفط في اتخاذ بعض السلوكيات المرتبطة بالاقبال على بيع العقود الآجلة أو الرغبة في شرائها، كما تشهد الأسواق المالية مدة زمنية في حالة من التأرجح في التداول بسبب توجهات المستثمرين أنفسهم ورؤيتهم الاستثمارية أو عاطفتهم أحيانا، والتي من خلالها يُقبلون على الاستثمار في العقود الآجلة للنفط في وقت محدد أو يُحجمون عنها.^[٣]

أهم العوامل المؤثرة في أسعار النفط والذهب

هناك العديد من العوامل المؤثرة على أسعار النفط الخام والذهب باعتبارها من أهم السلع التي يتم التداول بها في العالم، وتختلف العوامل التي تؤثر على تغيير أسعار النفط الخام عن تلك التي تؤثر على أسعار الذهب، وفيما يأتي بيان ذلك:^[٥]

العوامل المؤثرة على أسعار النفط الخام

• سعر المشتقات الأخرى: إن أسعار بعض المشتقات النفطية تؤثر بشكل مباشر على تداول النفط الخام تبعًا لارتفاع أو انخفاض الطلب على هذه المشتقات في مختلف فصول العام، ومن أبزر هذه المشتقات الغاز الخالي من الرصاص وزيوت التدفئة، حيث إنَّ ارتفاعهما يؤدّي بشكل تلقائي إلى ارتفاع سعر النفط الخام.^[٣]
• العرض والطلب: إن زيادة الطلب على أي سلعة بشكل عام يتسبب في رفع سعر هذه السلعة، ومن الطبيعي أن حجم الطلب على النفط الخام وعرض النفط الخام أن يؤثر بشكل مباشر على سعر النفط، سواء كان ذلك من واقع فعلي أو من توقعات مستقبلية مرتبطة بارتفاع أو انخفاض العرض والطلب على النفط الخام.^[٥]
• كمية إنتاج النفط: حيث إنَّ هناك ما يعرف بمنظمة البلدان المصدر للنفط والتي تسمى منظمة أوبك، والتي تتحكم بشكل مباشر في كميات النفط الخام التي يتم إنتاجها، ليتم بعد ذلك استهلاك جزء من هذه الكميات محليًا، أو تصديرها لدول أخرى، وتتحكم كمية إنتاج منظمة أوبك في تحديد العرض والطلب على مستوى العالم ليتأثر ذلك بدوره على أسعار العقود الآجلة للنفط وتداولها.^[٣]
• النمو الاقتصادي والصناعي: إن حدوث النمو الاقتصادي والصناعي في دول العالم يزيد من احتياجها لاحتياطيات أكبر من النفط من أجل تسيير عملياتها الصناعية، مما يزيد الطلب على النفط الخام، ويؤثر على سعره.^[٦]
• الأخبار السياسية والاقتصادية العالمية: إن من أهم العوامل التي تتسبب في تأرجح أسعار النفط الخام وصعودها أو هبوطها بشكل غير مسبوق وفي مدة زمنية قصيرة ما يحدث في العالم من أخبار سياسية أو أزمات اقتصادية أو صحية، بحيث تكون هذه الأخبار أو الأزمات مؤثرة بشكل كبير على الاقتصاد العالمي ومؤشرات الصناعة العالمية التي يطرأ عليها تغيير غير مسبوق بحجم العرض والطلب، ليؤثر هذا الأمر بذلك على أسعار النفط الخام بشكل حاد، ومن أبرز الأمثلة على ذلك ما تسببت به أزمة فايروس كورونا من تأثير مباشر على أسعار النفط الخام، حيث أدّى الفائض غير المسبوق في كميات النفط مع تراجع حجم الطلب إلى هبوط حاد في سعر غرب تكساس إلى ما دون الصفر لنفاد المساحة التخزينية النفطية لشركات الطاقة الأمريكية.^[٧]

العوامل المؤثرة على أسعار الذهب

إن خصوصية الذهب كأحد أهم المعادن النفسية جعل له العديد من العوامل التي تؤثر على سعره صعودًا أو هبوطًا، وفيما يأتي أبرز العوامل المؤثرة على حدوث تغييرات في أسعار الذهب:^[٨]

• السياسة النقدية: والتي يتم السيطرة عليها بواسطة الاحتياطي الفيدرالي، حيث يؤثر حدوث تغييرات في أسعار الفائدة على سعر الذهب بسبب تغيير الأنماط الاستثمارية لوجود فرصة استثمارية أخرى فيما يُعرف بتكلفة الفرصة البديلة التي قد تتيح خيارات استثمارية أخرى شبه مضمونة، فقد يتم الاستثمار في الذهب أو في أي أصول أخرى.
• البيانات الاقتصادية: حيث إن هناك مجموعة من البينات الاقتصادية التي تلقي بظلالها على صعود أو هبوط أسعار الذهب في العالم لتأثير هذه البيانات على الحركة الاقتصادية والتداول الاقتصادي العالمي، ومن أبزر هذه البيانات تلك المختصة بالعمليات التصنيعية، وبيانات الأجور، وما يختص بالوظائف، والناتج المحلي الاجمالي، ونسبة البطالة.
• العرض والطلب: وهو من أبرز محددات أسعار الذهب في العالم، حيث يؤدي زيادة العرض مع قلة الاستهلاك أو الإقبال على شراء الذهب إلى هبوط أسعار الذهب، بينما يؤدي زيادة الطلب على الذهب مع قلة العرض إلى ارتفاع سعر الذهب.
• التضخم: إن عامل التضخم الذي يؤدي إلى ارتفاع السلع والخدمات على مستوى العالم لا بد أن يلقي بظلاله على إحداث بعض التغييرات في أسعار الذهب العالمية بتقادم الوقت، وباعتبار الذهب من أهم السلع التي يتم شراؤها من أجل الاحتفاظ بقيمة الأموال وخزن قيمتها فإن هذا سيؤدي بالضرورة إلى ارتفاع سعر الذهب.
• تغيّر أسعار العملات: إن سعر الذهب يتم تقييمه عادة بوحدة الدولار الأمريكي، وعليه فإن حدوث أي تغييرات في أسعار العملات العالمية وفي سعر صرف الدولار تحديدًا سيؤدي إلى حدوث تغيير في سعر الذهب، وبشكل عام فإن هبوط الدولار يزيد من سعر الذهب، وارتفاع الدولار يؤدي إلى هبوط أسعار الذهب.
• التوجهات الاستثمارية: حيث تؤثر بعض التوجهات الاستثمارية التي يُقبل من خلالها المستثمرون على صناديق الاستثمار المتداولة إلكترونيًا على السيولة بشكل عام، وعلى اتخاذ الذهب كوسيلة استثمارية في هذه الصناديق، وهذا يؤدّي إلى زيادة حركة تداول الذهب، ويؤثر على أسعار الذهب في العالم.
• الاستقرار الإنساني: إن حدوث بعض الاضطرابات على المستويات السياسية أو الاقتصادية أو الصحية يؤثر بشكل مباشر على حركة الاقتصاد في مختلف أنحاء العالم، وهذا بدوره يحرّك الطلب مما يؤدي في الغالب إلى ارتفاع سعر الذهب.

مخاطر المتاجرة بالعقود الآجلة

بالرغم من وجود العديد من الفوائد التي يجنيها المستثمرون في مجال العقود الآجلة إلى أن هناك بعض المخاطر المرتبطة بها، والتي قد تؤثر على هذا النوع من الاستثمار، وفيما يأتي أبرز مخاطر المتاجرة بالعقود الآجلة:^[٩]

• تكبد الخسائر: تعد العقود الآجلة من أكثر أنواع المشتقات المالية خطورة من الناحية الاستثمارية، وذلك لأنها ترتبط بأسعار الأصول الأساسية، ما يفتح الباب أمام احتمالية الخسارة بشكل أكبر.
• تفاوت الأسعار: إن العقود الآجلة تكون في العادة عالية السيولة، وهذا ما يجعل الاقبال عليها كبيرًا مقارنة بالمشتقات المالية الأخرى، ومع ارتباط العقود الآجلة بمدد زمنية لاحقة فإن العقود الآجلة قد تكون أكثر خطرًا من تداول الأسهم مثلًا.
• زيادة الرافعة المالية: إن مفهوم الرافعة المالية يعني القدرة على تحصيل هامش استثماري باستثمار جزء من القيمة المالية للاستثمار نفسه، وعليه فإن تداول العقود الآجلة يوفر رافعة مالية بنسب تصل إلى 95% وهذه النسبة أكبر مقارنة بأنماط أخرى من الاستثمارات، مما يعني زيادة المخاطر.

المراجع

1. ↑ "Derivative", www.investopedia.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
2. ^ ^{أ ب} "Futures Contract", www.investopedia.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
3. ^ ^{أ ب ت ث ج ح} "The Basics of Trading Crude Oil Futures", www.thebalance.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
4. ^ ^{أ ب ت} "Gold Futures Trading Basics", www.theoptionsguide.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
5. ^ ^{أ ب} "What Affects Oil Prices? Three Critical Factors", www.thebalance.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
6. ↑ "Top Factors That Affect the Price of Oil", www.investopedia.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
7. ↑ "Crude oil plunges below zero for first time in unprecedented wipeout", economictimes.indiatimes.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
8. ↑ "7 Common Factors That Influence Gold Prices", www.fool.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.
9. ↑ "How Risky Are Futures?", www.investopedia.com, Retrieved 21-04-2020. Edited.